[Redditolavoro] Newsletter Sinistrainrete

Wed Jul 13 15:57:56 CEST 2011

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Sergio Cesaratto: Le giornate nere del debito italiano

  Le giornate nere del debito italiano

      di Sergio Cesaratto

I lettori sono sicuramente attoniti di fronte a ciò che accade. 
Antonella Stirati 
<http://www.economiaepolitica.it/index.php/europa-e-mondo/le-agenzie-di-rating-e-la-politica-europea/> 
ha spiegato benissimo come sia un gioco sin troppo facile prendersela 
con la speculazione internazionale guidata dalle agenzie di rating. E’ 
invece l’Europa che con politiche sbagliate 
<http://www.melogranorosso.eu/index.php?option=com_content&view=article&id=359:riflessioni-sullattuale-situazione-europea-di-un-economista-qindignadoq&catid=48:politica-a-economia-> 
si espone a questi attacchi. Se la prenda con sestessa.
Che fare dunque? Per capirlo, muoviamo da cosa è accaduto nella giornata 
di martedì 12 luglio, dopo il venerdì e lunedì neri che l’han preceduta. 
La scarsa credibilità 
<http://www.economiaepolitica.it/index.php/primo-piano/per-una-nuova-politica-economica-in-europa/> 
delle politiche europee, basate sulla mera austerity dei paesi 
periferici, ha contagiato la valutazione del nostro debito pubblico 
accrescendo il differenziale (il famoso /spread/) fra i tassi sui BTP 
decennali e quelli sui corrispondenti /Bund/ tedeschi. Martedì è andata 
meglio, a sentire i TG. Ho personalmente ascoltato RAI News dove un 
eccitatissimo Corradino Mineo ha raccontato di una giornata in cui il 
Presidente Napolitano ha guidato le sbandate compagini politiche 
italiane verso una vittoria campale, mentre il generale Tremonti 
lasciava il quartier generale europeo per raggiungere la prima linea e 
il suo Presidente. La borsa riprendeva, in particolare i titoli bancari 
italiani. Fatto è che le banche hanno la pancia piena di titoli del 
Tesoro, e che questi aveva oggi un’asta di oltre 6 miliardi di titoli in 
scadenza.[1] 
<http://www.blogger.com/post-create.g?blogID=1390668221976889558#_ftn1> 
A quale tasso avrebbe il Tesoro collocato tali titoli? Poiché il mercato 
aveva segnalato i giorni precedenti che i titoli italiani valevano poco, 
si rischiava un tasso così alto che, così continuando, la solvibilità 
dello stato italiano sarebbe stata seriamente in forse, e così quella 
delle banche (non solo italiane) che hanno il ventre pieno di titoli del 
Tesoro. Non so precisamente come siano andate le cose.
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<http://www.sinistrainrete.info/index.php?option=com_content&view=article&id=1472&Itemid=64>
Antonella Stirati: Le agenzie di rating e la politica europea

  Le agenzie di rating e la politica europea

      Antonella Stirati

La domanda se siano giustificate le valutazioni delle agenzie di rating 
sul debito pubblico portoghese o sulle banche italiane che si affaccia 
in questi giorni sulla stampa è una domanda in realtà malposta.

Se le valutazioni delle agenzie siano davvero corrette alla fine non è 
assolutamente rilevante. Di fatto, la funzione di quelle agenzie è 
quella di coordinare e indirizzare l’attività speculativa verso 
obiettivi profittevoli. La domanda che ci si deve allora porre è 
un’altra: un attacco speculativo coordinato e ripetuto nel tempo è in 
grado di portare Portogallo e poi Spagna e Italia nella stessa 
situazione di insostenibilità del debito pubblico in cui versa oggi la 
Grecia?  La risposta, su cui concordano tutti gli osservatori 
autorevoli, che si tratti dei commentatori del /Financial Times /Martin 
Wolf e del Wall Street Journal Simon Nixon (ma si veda anche sul /Sole 
24 Ore/ del 9/7 l’intervista a Alessandro Guzzini), del ‘guru’ della 
finanza George Soros, o di noti economisti di diverso orientamento (ad 
esempio A. Sen e Brad De Long) è: /CERTAMENTE SI, a meno che, e questa è 
l’unica possibilità di salvezza, la BCE non compia una svolta radicale 
nella propria politica e intervenga in modo tale da garantire bassi 
tassi di interesse sui titoli del debito sovrano di tutti i paesi 
europei/, non diversamente di quanto ha sinora fatto la Federal Reserve 
nei confronti del debito pubblico americano. Gli strumenti tecnici e le 
proposte in tal senso non mancano, non ultima quella circa la creazione 
di eurobonds recentemente sottoscritta da firme molto autorevoli, tra 
cui quella di Giuliano Amato.

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<http://www.sinistrainrete.info/index.php?option=com_content&view=article&id=1470&Itemid=64>
S.Cesaratto e L.Turci: Manovre più eque? Prima cambi la politica europea

  Manovre più eque? Prima cambi la politica europea

      Sergio Cesaratto e Lanfranco Turci

Su /Il Riformista/ di qualche giorno fa Roberto Gualtieri aveva 
criticato Enrico Morando per la sua difesa dell’/entità/ della manovra 
del governo. Le motivazioni più pregnanti di difesa della manovra 
Morando le trovava nella necessità di rendere credibile ai mercati la 
sostenibilità del nostro debito pubblico, sì da non essere ulteriormente 
penalizzati sui tassi di interesse. L’abbarbicamento al governo di una 
compagine ormai allo sbando, persino col suo timoniere economico 
indebolito, ha fatto balzare all’insù gli /spread/ dei BPT rispetto ai 
Bund tedeschi, e questo ha ieri rinvigorito Morando nella sua richiesta 
di una manovra ancora più rigorosa per entità e contenuti. Ma gli 
spread, a ben vedere, erano già saliti nelle scorse settimane, e 
indipendentemente dal rigore o meno della manovra in discussione. 
Gualtieri aveva infatti perfettamente ragione: è la poca credibilità 
delle politiche economiche europee per gli stessi mercati a causare 
quegli aumenti, come il declassamento del debito portoghese da parte di 
Moody ha ulteriormente dimostrato. L’aumento degli /spread/ sui nostri 
tassi è frutto di questa scarsa credibilità, dovuta alla natura di 
“fatica di Sisifo” dei piani nazionali di rientro dal debito (una vera 
“mission impossible” in queste condizioni). L’Europa sta applicando 
infatti le catastrofiche ricette seguite dopo la grande crisi del 1929, 
i mercati lo sanno e fiutano sangue. Noi siamo molto preoccupati. A 
nostro avviso:

(a) non è vero che rigore e crescita vadano assieme, come sostiene 
Morando. La sostenibilità di lungo periodo dei debiti pubblici (e 
privati) è solo ottenibile se l’Unione, nel suo insieme, persegue un 
cammino di crescita e di riequilibrio della competitività fra i paesi 
membri. Questo implica sostegno alla domanda aggregata soprattutto nei 
paesi forti, attraverso l’abbandono delle loro politiche 
neomercantiliste di moderazione salariale. Implica inoltre una politica 
di investimenti industriali, infrastrutturali e ambientali su base 
comunitaria .
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<http://www.sinistrainrete.info/index.php?option=com_content&view=article&id=1469&Itemid=64>
Andrea Fumagalli: La crisi greca, ovvero il biopotere dei mercati 
finanziari

  La crisi greca, ovvero il biopotere dei mercati finanziari

      di Andrea Fumagalli

Circa un anno fa, il ministro Tremonti era impegnato in una frenetica 
attività  per garantire la solidità dei conti pubblici italiani e 
tranquillizzare i mercati finanziari. Due erano le ragioni che venivano 
adottate dal commercialista per dichiarare che mai l’Italia avrebbe 
potuto fare la fine della Grecia e dell’Irlanda: la solidità delle 
nostro sistema bancario, che solo tangenzialmente era stato toccato 
dalla crisi finanziaria, e il fatto che i conti pubblici erano sotto 
totale controllo grazie alle manovre di contenimento promulgate dal 
governo (?).

Oggi la situazione si presenta alquanto diversa.

Moody’s in questi giorni ha declassato a spazzatura (/junk/) i titoli di 
stato portoghesi. Si sta ripetendo la ”farsa” della Grecia. Nell’ultimo 
anno, come è noto, la Grecia ha adottato /obtorto collo/, dietro 
imposizione della troika: FMI, BCE, ECOFIN, misure draconiane di 
riduzione del deficit pubblico, già a partire dalla seconda metà del 
2010: riduzione del 15% degli stipendi pubblici, blocco delle 
assunzioni, aumento dell’imposizione fiscale, in particolare dell’Iva, 
programma di privatizzazioni senza precedenti per un valore di circa 50 
miliardi di euro.  Il risultato è al momento il seguente: secondo i dati 
Eurostat, resi noti nell’aprile scorso, a fine 2010, il rapporto deficit 
pubblico/Pil è aumentato sino al 10,5%, rispetto al valore di 9,4% 
previsto dal governo greco sulla base della manovra effettuata (contro 
il 32% dell’Irlanda, il 10,4 del Regno Unito, il 9,2% della Spagna e del 
Portogallo, il 7% della Francia).
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<http://www.sinistrainrete.info/index.php?option=com_content&view=article&id=1468&Itemid=57>

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